Revenu fixe

Natcan offre une gamme complète de services de gestion en titres à revenu fixe incluant plusieurs produits de gestion active et de gestion passive. Notre clientèle bénéficie d’une équipe de gestion élargie et complémentaire, incluant plusieurs expertises dans toutes les catégories d’obligations. Nos professionnels utilisent des méthodes et procédés de gestion très structurés, centrés sur des approches mathématiques et de modélisation. Ils sont en mesure de construire des portefeuilles dont les caractéristiques risque/rendement sont très claires et d’assurer une adéquation précise entre le rendement potentiel et le risque de chaque position en portefeuille.

Obligations canadiennes

Approche de gestion

Nous sommes des gestionnaires actifs et nous favorisons une approche de gestion quantitative basée sur une analyse macroéconomique et où l’emphase est mise sur une gestion de l’équation rendement/risque. Nous visons à maintenir une asymétrie du rendement attendu par rapport au risque souscrit car nous croyons que le niveau de tolérance au risque de chaque client doit guider le niveau de performance relative visé. Notre philosophie de placement vise donc à générer une valeur ajoutée stable en identifiant, en premier lieu, des opportunités de placement à partir de mesures fondamentales d’évaluation et en mettant en place, en second lieu, une méthode d’exécution des stratégies et du contrôle des risques à l’aide d’une approche quantitative.

Processus de gestion

Notre approche de gestion repose sur un processus en trois étapes.

• Première étape : nous reproduisons l’indice de référence. L’indice obligataire universel DEX contient plus de 900 titres, dont certains sont très peu liquides. Chaque portefeuille obligataire ne détient qu’une fraction de ces titres. La reproduction est donc partielle afin d’assurer que la sélection de titres demeure l’élément central du processus. Nous mesurons précisément la façon dont le portefeuille se comporte par rapport à son indice de référence. Divers niveaux de raffinement existent pour une telle analyse (durée, allocation sectorielle, allocation par échéance, etc.).
• La deuxième étape : consiste à bonifier le rendement en substituant des titres très liquides par des titres moins liquides pour l’atteinte d’un rendement supérieur, tout en évitant de souscrire de risques de crédit ou de durée supplémentaires.
• La troisième et dernière étape : du processus consiste à introduire des déviations actives de l’indice de référence afin de générer de la valeur ajoutée. Cette étape peut se dérouler par l’entremise de transactions au sein des marchés au comptant ou d’instruments de dérivés financiers publics (contrats à terme, options, échanges et autres). L’utilisation de dérivés offre deux avantages : un plus grand nombre d’opportunités et un nombre réduit de transactions.

Équipe de gestion

Notre équipe de gestion des titres à revenu fixe se distingue par sa profondeur comme en témoignent ses treize professionnels en placement dédiés exclusivement à la gestion des titres à revenu fixe.

Marc-André Gaudreau et Gilles Chouinard co-dirigent l’équipe des titres à revenu fixe. Ils travaillent étroitement avec Mathieu Lachance dans l’établissement et la mise en place des stratégies dans les divers portefeuilles. Richard Lévesque est responsable des mandats de marché monétaire alors que Roger Rouleau est responsable de la gestion des obligations corporatives. Il est assisté d’un arbitragiste : Julien Bastien. De son côté, Francis Pelletier est le spécialiste des obligations à haut rendement et il est assisté d’un analyste, Simon Dupuis.

L’équipe bénéficie du support d’un gestionnaire de portefeuilles, Nicolas Normandeau, d'un vice-président, Vincent Boucher, d’un analyste/arbitragiste, Daniel Doedel, et de deux analystes quantitatif, Hugo Sarkisian et Alexandre Mathieu.

Nos gestionnaires et analystes bénéficient d’expertises très complémentaires, couvrant l’ensemble des catégories d’obligations. L’expertise de cette équipe se traduit également par une solide formation académique : sept détenteurs du titre de Chartered Financial Analyst (CFA) et cinq détenteurs de maîtrises.

Offre de produits

Stratégie	Description	Disponibilité
Fonds d'obligations canadiennes Natcan	Portefeuille d’obligations canadiennes gouvernementales, municipales et corporatives dont l’objectif est de surpasser le rendement de l’indice obligataire universel DEX.	Fonds commun Gestion distincte
Fonds d'obligations canadiennes à long terme Natcan	Portefeuille d’obligations canadiennes gouvernementales, municipales et corporatives dont l’objectif est de surpasser le rendement de l’indice des obligations à long terme DEX.	Gestion distincte

Pour des informations à jour en termes de performances et de stratégies, nous vous invitons à consulter les bulletins trimestriels Natcan.

Obligations corporatives

Approche de gestion

Notre approche est basée sur une gestion rigoureuse des risques et accorde donc une grande importance à la préservation du capital. Nos experts ont une vision mondiale des marchés et privilégient un processus d’investissement discipliné étant donné que la sélection de titres et d’industries contribuera grandement à la performance. Le portefeuille d’obligations corporatives est géré activement sans déviation de durée.

Processus de gestion

L’indice de référence comprend un nombre important de titres, dont certains sont très peu liquides. Un portefeuille obligataire ne contiendra qu’une fraction de ces titres. Toute reconstitution est ainsi partielle, faisant de la sélection des titres un facteur primordial. Notre processus de gestion débute donc par une reproduction de l’indice de référence par le biais d’une rigoureuse sélection de titres. Nous procédons ensuite à l’analyse approfondie des valeurs relatives à l’aide de produits dérivés, afin d’établir un plan d’action pour l’atteinte d’un rendement supérieur à celui de l’indice, tout en évitant de souscrire à des risques supplémentaires. Nous analysons ensuite les facteurs économiques, fondamentaux et techniques pour tenter de prévoir les écarts de crédit canadiens et américains sur un horizon de six mois. Enfin, nous amorçons diverses déviations tactiques et concluons le processus en gérant, en temps réel, ces déviations en termes de risque et de rendement attendu.

Équipe de gestion

Natcan bénéficie de l’expertise de professionnels dédiés à la gestion des obligations corporatives. Roger Rouleau est responsable de la gestion des obligations corporatives. Il est assisté d’un arbitragiste, Julien Bastien. Tous deux bénéficient également de l’expertise des nombreuses autres ressources qui composent l’équipe des titres à revenu fixe, notamment Marc-André Gaudreau et Gilles Chouinard qui co-dirigent l’équipe, et Mathieu Lachance, responsable de la stratégie en obligations gouvernementales. L’expertise de Francis Pelletier, spécialiste des obligations à haut rendement, est aussi mise à contribution, assisté d’un analyste, Simon Dupuis.

L’équipe bénéficie du support d’un gestionnaire de portefeuilles, Nicolas Normandeau, d’un analyste/arbitragiste, Daniel Doedel, et d’un analyste quantitatif Hugo Sarkisian.

L'équipe des obligations corporatives collabore également avec les différentes équipes de gestion des actions, partageant l’information et échangeant sur une base très fréquente avec ces professionnels.

Offre de produits

Stratégie	Description	Disponibilité
Fonds d'obligations univers corporatif Natcan	Portefeuille d’obligations canadiennes corporatives dont l’objectif est de surpasser le rendement de l’indice corporatif universel DEX.	Fonds commun Gestion distincte

Prenez note que nous offrons également une stratégie d’obligations corporatives de moyen terme et un fonds de crédit à rendement absolu. Vous trouverez les détails relatifs à ce dernier dans la section Placements alternatifs.

Pour des informations à jour en termes de performances et de stratégies, nous vous invitons à consulter les bulletins trimestriels Natcan.

Obligations corporatives ESG

Approche de gestion

Notre approche est basée sur une gestion rigoureuse des risques et accorde donc une grande importance à la préservation du capital. Nos experts ont une vision mondiale des marchés et privilégient  un processus d'investissement discipliné.

Processus de gestion

Notre processus de gestion est à 4 étapes:

1) Reproduction minutieuse de l'indice approprié: Nous croyons qu'il est primordial d'ancrer le portefeuille à son indice de référence afin d'assurer une saine gestion du risque. Mais les indices obligataires, comprennent un nombre important de titres, dont certains sont très peu liquides.  Nous procédons donc à une réplication partielle mais efficace de l'indice.

2) Analyse des perspectives de crédit au Canada et aux États-Unis sur un horizon de 6 mois, pour déterminer le beta du portefeuille:

• Outil de prévision des écarts de crédit (économie, facteurs fondamentaux et techniques)
• Ressources internes Natcan (revenu fixe, actions canadiennes, actions mondiales, actions de petite capitalisation, économistes de la Financière Banque Nationale)
• Ressources externes (CreditSights, courtiers canadiens, américains et européens, agences de cotation) 

3) Déviations tactiques: Combinaison d'analyses approfondies de crédit (Analyse fondamentale de crédit, discussions, analyse des rapports des agences de cotation et des recherches indépendantes de crédit, discussions avec les équipes spécialisées en titres et les analystes crédit/ de titres de Natcan) et d'analyses de valeurs relatives (swap d'actifs, écart ajusté en fonction des clauses optionnelles, swap sur défaillance, courbe de crédit, comparables, niveaux internationaux, actions privilégiées... etc.)

4) Gestion continuelle des risques:

• Un budget de risque est alloué à chaque déviation et l'évolution de celle-ci en matière de risque et de rendement attendu est suivie en temps réel
• Aucun risque de durée 

Équipe de gestion

Natcan bénéficie de l’expertise de professionnels dédiés à la gestion des obligations corporatives. Roger Rouleau est responsable de la gestion des obligations corporatives. Il est assisté d’un arbitragiste, Julien Bastien. Tous deux bénéficient également de l’expertise des nombreuses autres ressources qui composent l’équipe des titres à revenu fixe, notamment Marc-André Gaudreau et Gilles Chouinard qui codirigent l’équipe, et Mathieu Lachance, responsable de la stratégie en obligations gouvernementales. L’expertise de Francis Pelletier, spécialiste des obligations à haut rendement, est aussi mise à contribution, assisté d’un analyste, Simon Dupuis.

L’équipe bénéficie du support d’un gestionnaire de portefeuille, Nicolas Normandeau, d’un analyste/arbitragiste, Daniel Doedel, et de 2 analystes quantitatif Hugo Sarkisian et Alexandre Mathieu.

Offre de produits

Stratégie	Description	Disponibilité
Fonds d'obligations corporatives ESG Natcan	Investissement responsable visant à favoriser les sociétés ayant une approche stratégique et proactive par rapport à la responsabilité corporative, permettant de générer une performance financière supérieure à long terme.	Fonds commun Gestion distincte

 

Autres stratégies à revenu fixe

Nous gérons également des mandats indiciels, des obligations mondiales, des obligations canadiennes de court et moyen terme et des titres de marché monétaire. Contactez-nous si vous souhaitez en savoir davantage.